RYSTAD COVID-19 Report – Scenarios and impact on global energy markets
Cette étude réalisée par la société de conseil norvégienne Rystad Energy, publiée le 23 mars 2020 est une approche globale de l’impact du Covid 19 sur le secteur des Hydrocarbures. Elle devrait être régulièrement actualisée.
La méthodologie est intéressante car Rystad a modélisé le développement de l’épidémie sur la base d’une hypothèse de confinement moyen (mitigation scenario) au plan mondial à savoir pas d’activités culturelles et de loisirs, distanciation sociale, confinement, arrêt des activités non essentielles etc. L’objectif est de limiter les cas graves aux capacités de soins intensif dans chaque nation. Le nombre de contaminés est estimé à partir du nombre de décès- qui est sans doute la mesure la plus fiable- en utilisant un taux de mortalité moyen mondial de 0,63%. Ce taux est variable suivant les pays. Il est fonction de l’âge de la population et de la qualité des soins. L’objectif des gouvernements est d’étaler la pandémie sur une période de 12 à 18 mois.
Sur ces hypothèses l’étude fait apparaitre des conséquences dramatiques pour notre industrie que l’on peut résumer ainsi :
- Une contraction de la demande en 2020 avec un pic à moins 16 millions de bpj au mois d’avril, puis de 12 millions de bpj au mois de mai etc. conduisant à une contraction globale annuelle de plus de 5 millions de baril/jour. En d’autres termes une réduction de la consommation impossible à compenser même par une réduction de l’offre avec un accord de type OPEP +.
- Une réduction drastique (et sans doute optimiste) de l’E&P aux USA de l’ordre de 40% et une chute de la production de 700000 bpj dans l’hypothèse de WTI entre 30 et 35 $ par baril
Il est facile d’extrapoler la suite, si le prix du baril continue sa descente vers les 20$ !
On peut s’interroger sur la pertinence de la politique de prise de part de marché par l’Arabie Saoudite quand les stockages sont pleins et les consommateurs atones, mais son efficacité est redoutable pour anéantir une grande partie des producteurs indépendants US !
-Des cash-flow libres encore positifs pour les compagnies internationales E&P cotées en bourse si le brut reste à 30 $
– Des effectifs des compagnies de services américaines revenus au niveau du point bas de 2016
– 37% des sociétés de services américaines cotées en défaut
Clique ici pur consulter cette étude.
Mais le pire n’est jamais certain… et le scénario dit de « Mitigation » peut évoluer si le coût économique et social devient trop important et que l’économie redevient prioritaire … !
